En un contexto de alta inflación global, ante el temor a una potencial recesión y con los bancos centrales subiendo sus tipos de interés, la renta variable en general ha sido la gran afectada del 2022. Sin embargo este escenario es propicio para la suba del dólar que viene generando ganancias superiores al 10% frente a sus principales contrapartes.
La suba del dólar representa una oportunidad de inversión de cara a una nueva suba de tipos de interés por parte de la Reserva Federal. Si bien esto puede aprovecharse a través del trading de divisas, también existe un índice que refleja la fortaleza o debilidad del billete verde y que puede operarse.
El dólar index (DXY) es un índice que mide el valor del dólar estadounidense en relación con una canasta de otras monedas, incluidas las monedas de algunos de los principales socios comerciales de Estados Unidos.
La canasta de monedas está integrada por las cotizaciones, en dólares, de las siguientes: el euro, que representa un 57,6% del índice; el yen japonés con un 13,6%; la libra esterlina, con un 11,9%; el dólar canadiense con un impacto del 9,1%; el 4,2% le corresponde a la corona sueca y, finalmente, el franco suizo con el 3,6%.
El alza o la baja de este índice muestran un panorama general del comportamiento de la economía global. El índice dólar sube cuando el dólar estadounidense gana fuerza en comparación con las otras monedas de la canasta y cae cuando el dólar se debilita. Su registro más alto se dió en febrero de 1985 cuando alcanzó los 164,72 puntos. El más bajo fue de 70,698 y se registró durante los comienzos de la crisis de las hipotecas, en marzo de 2008.
En lo que va del 2022, el DXY se viene apreciando +18%, comenzando el año en niveles cercanos a los 96 puntos y actualmente se ubica en niveles por encima de los 114 puntos.
Debido a que la política restrictiva que ha adoptado la Reserva Federal (FED) para controlar la inflación fortalece al dólar, la tendencia del DXY se mantiene alcista y las proyecciones ubican su valor en niveles de 125 puntos al cierre del 2022, lo que representa un alza del 10% desde su nivel actual.
EURUSD
En lo que va del año el dólar ha sido el gran ganador superando todos los soportes técnicos y rompiendo la paridad con la moneda europea, apreciándose más de 13% sobre el euro.
Proyección
EURUSD
7% 
DE CARA A FIN DE AÑO
Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal de los Estados Unidos, ha declarado que seguirán tomando las medidas necesarias para bajar la inflación que se encuentra por encima del 8%, máximo de 40 años. Con el tono hawkish (política monetaria restrictiva), la FED pretende subir las tasas de interés hasta 4,25% hasta fines de 2022 y eso debería mantener el fortalecimiento del dólar.
Hay proyecciones que ubican al par más operado a nivel mundial en los 0,9300 dólares por euro de cara a fin de año, lo que representa un rendimiento de aproximadamente 7%.
La próxima reunión de la FED se realizará el 2 de noviembre, donde se espera que suban al menos otros 50 puntos.
USDCLP
El dólar en Chile no ha sido la excepción, apreciándose un 12,5% en lo que va del año.
En este momento existen factores externos e internos que apoyan la continuidad de la tendencia alcista y proyectan al USDCLP entre los 950 y 980 pesos de cara al fin del año, lo cual marcaría una potencial apreciación del billete verde del 5%.
Proyección
USDCLP
5%
DE CARA A FIN DE AÑO
Dentro de los factores externos, la subida del dólar a nivel global trae por consecuencia que los commodities cotizados en dólares caigan, dentro de los cuales se encuentra el cobre que adicionalmente ve potenciado este efecto por la desaceleración económica mundial.
El dólar y el cobre tienen una correlación inversa, cuando uno se aprecia el otro tiende a caer:
Sumado a esto, por el lado de los factores internos, el último informe de política monetaria, el banco central proyecta que la economía chilena crecerá el próximo año entre -0,5% y -1,5%. Detrás de estos números se esconde una contracción de -5,7% del consumo privado. Además, la calificadora internacional de riesgo Moody’s baja la clasificación crediticia de Chile a A2 por debilitamiento económico y fiscal visualizando que las demandas sociales aumentarán el gasto en el mediano plazo.
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